姜成达背叛组织，离开军统局，投靠驻守在上海的日军。来上海之前，姜成达带上军统局的密码本，有了密码本，日方就能破解军统局的电报内容。

日军长官猜测军统局在几天后就会推出新的密码，因此姜成达偷来的密码本已经没有价值。姜成达还有更重要的情报要告诉给日军长官，意味深长盘问日军长官是否知道杉计划，日军长官闻言神色一变，唤退了所有手下。

徐子川派出苏占文到上海抓捕姜成达，苏占文来到上海，被姜成达的两个手下跟踪，他趁着两个跟踪者不注意，藏到路边的楼房过道内，成功甩掉了两个跟踪者。

李正白一行人商量寻找潜伏在队伍内部的奸细，柳宛儿在半夜时分不幸遇害，赵二林悲痛欲绝，情绪激动大哭大喊。

李正白已经猜出奸细是谁，马宇飞心中一紧，伸手准备掏枪，李正白没有怀疑马宇飞，而是认定严方正是奸细，马宇飞松了口气，任由严方正与李正白争吵。

严方正的行踪最可疑，李正白认定严方正杀害了柳宛儿。赵二林见李正白已经找到凶手，掏出手枪就想结果严方正的性命。陆清瑶相信严方正不是奸细，不希望众人处决严方正。李正白不顾陆清瑶反对，杀死了严方正，为柳宛儿报了仇，一行人坐车出门，将严方正的遗体扔弃在水塘内。

次日，马宇飞与赵二林出门，趁着赵二林不在身边，马宇飞到报社让工作人员登一则告示，告示里面包含机秘情报。

马宇飞登完报纸与赵二林返回住处，李正白忽然指出马宇飞是奸细，马宇飞极力狡辩之时，已经死亡的柳宛儿与严方正从屋中走了出来，原来两人是在协助李正白引诱马宇飞露出真面目，赵二林一行人也是在演戏，众人合伙演了一出戏，拆穿了马宇飞的真面目。

马宇飞狗急跳墙，污蔑严方正才是奸细，严方正提醒马宇飞无需再血口喷人，如果他是奸细，他不可能一直跟随李正白一行人千里迢迢运送箱子，早就应该在半路上偷走箱子。