叶锦堂和韩冬麟的信件密码终于让 冯楚良发现，就当叶锦堂准备前往密会地点和韩冬麟见面，进行情报共享时，出现的却是冯楚良。冯楚良告诉叶锦堂，约见的那封信，是自己发给叶锦堂的，他们俩利用邮票传递的信息，都让他知道了。

叶锦堂表示情报重要，并且需要和共产党合作，力求赢得这次会战的胜利。冯楚良表态其实他并非同叶锦堂所想是不顾民族大义之人，他是觉得叶锦堂没有必要用这种方式来对待自己。冯楚良当即将第三张照片上的情报复件给了叶锦堂，表示这份复件，便是自己为韩冬麟所准备的，让叶锦堂直接转交。

冯楚良回到古董店，渡边早已等候多时，原来这不过是冯楚良和渡边商量好的计策。渡边知道冯楚良手上有一份关于长沙会战的情报，他明白长沙会战已经全数部署到位，不可能再有调整。但渡边同上级汇报，宁愿放出这个情报，但必须利用冯楚良搞到中方密码，这样，局势又还是完全在日方掌控之下。

渡边告诉冯楚良，日方的关系已经渗透进国民党国防厅，并不需要冯楚良窃取密码本，只需要在接头点将密码本带回，就如此简单。

冯楚良在渡边的威胁下，答应了渡边的要求，但冯楚良则多留了一个心眼：密码本看来是非得给渡边搞到手不可，但他必须找一个替死鬼。冯楚良只能利用叶锦堂：他会让叶锦堂将会战情报送出，但这份情报是假的，同时，派叶锦堂去接应点取回密码本。只要会战一开打，假情报必然会被发现，叶锦堂不但送了假情报，而且还盗取了密码本，所有矛头都会对准他。冯楚良便完全可以置身事外，这次，他必须牺牲叶锦堂来保全他和 冯雨菲的安全。

渡边接到上级命令，为让中方信以为真，所以会将会战的准确日期作为情报故意透露。冯楚良要求叶锦堂及时将情报送到，并同时取回一份重要的资料(密码本)。叶锦堂虽然对冯楚良的态度有所怀疑，但手中毕竟拿着的是一份实实在在的兵力分布图，并且也在韩冬麟处证实了韩也已经情报在手，于是便匆匆前去执行任务。

韩冬麟截获日军密码，分析出长沙会战的时间，果真和叶锦堂送来的情报一致。

叶锦堂顺利送出情报，并在接头点取到了冯楚良让他带回的情报资料。戴笠将日军兵力图发到了国防部作战厅。国军立即开始战前准备，所有人都满怀信心，将阻击日军的这次大规模攻击。

叶锦堂将密码本交给了冯楚良(其并不知道是密码本，因做过特殊加密处理)，冯楚良将密码本交给渡边，希望渡边从此不要再找自己的麻烦。渡边虽答应，但冯楚良知道自己不能轻信渡边，必须给自己留好后路。

亚楠此时也将情报送达八路军部，已经返回。韩冬麟此时接受到情报，蒋介石的军队在前线有了重大的调整。韩冬麟仔细看了兵力分布图，又对国民党军队的动向进行研究，总觉得这场会战日本要是这么打，并不妥当，他怀疑情报被做了手脚。

叶锦堂也发现了情报中的疑点，他同韩冬麟和亚楠细细推敲，却没有更大的发现。

长沙会战前夜，叶锦堂，韩冬麟，都无法入眠。

韩冬麟一早便收到了前方发来的情报：长沙会战确实在正确的时间开打，但所有的兵力部署都同情报不同，蒋介石军队连连败退。众人明白：冯楚良的情报果然被动了手脚。

叶锦堂很是惊诧，他分析有两种可能：一，照片上的情报有误，二，冯楚良故意为之。但如果是冯楚良故意，他的意图究竟是什么。

戴笠问询冯楚良，为什么会出现这样的情况，冯楚良只能向戴笠解释，这之前的情报，可能就是日军的一个幌子。但戴笠并不接受这样的说辞，表示会择日追究。

前线激战，一个个的坏消息接踵而来，韩冬麟，叶锦堂都得到消息：前线的军队完全被动，日军已经强渡新墙河，杨森部只能将主力进行转移撤退，但仍遭到围困。

叶锦堂分析冯楚良之前的一系列行动，确定照片上的情报无误，而是冯楚良故意为之。叶锦堂也同时确信中方秘密使用的几类密码本，都已经被日方掌握。

冯楚良看出了叶锦堂对自己的不信任，冯楚良告诉叶锦堂，叛徒是于德胜。无论是之前刺杀唐宗年的行动，还是现在前线的节节败退，正是于德胜在暗中搞鬼，冯楚良将证据一一摆在叶锦堂的面前。

于德胜为证明自己清白，准备抖出冯楚良，而刚发出一半的电文(表示是冯楚良盗取密码本)，便被冯楚良掐断。冯楚良表示于德胜跟随自己多年，也得了那么多的好处，没想到最后背叛自己的，竟然是于德胜。于德胜表示自己正因为跟了冯楚良多年，所以也学会了冯楚良的一套，但最终他不愿为了冯去抵命。

在库房的秘密电台间，冯楚良射杀了于德胜，由于电文发送了一半，冯楚良便将计就计，将电文补充完整发出：叶锦堂偷换情报，盗取密码本，为叛徒。

叶锦堂得到了当初密码本交接时对方的信息，正准备顺藤摸瓜，要找到证明冯楚良叛变的线索时，遭到了军统的追杀。叶锦堂及时逃离。

同时，韩冬麟截获了大量的电码：有充分的证据证明叶锦堂叛国，军统全面搜捕叶锦堂。韩冬麟和亚楠怎么都没想到，偷换情报和盗取密码本的，会是叶锦堂。