叶锦堂完全不清楚究竟发生了什么事，而 冯楚良此时也在上海到处发布追杀叶锦堂的命令。叶锦堂这次的逃脱难度，甚于刺杀唐宗年失败的那次。因为他发现不但是军统在奉命追杀，日方也同时在行动。

渡边很是高兴，没有想到能趁此机会出去叶锦堂。由于掌握了各类的密码，渡边不但可以利用军方密码，更可以利用军统的电码冒充戴笠及冯楚良进行行动。

由于事发突然，戴笠等都没来得及做好准备，于是渡边便将整个局都搅乱。冯楚良的军统秘密系统等于被渡边接管，并陷入瘫痪。戴笠只能下令采取应急措施，冯楚良所领导的队伍立即更换联络方式。

因为照片还在冯楚良的手上，叶锦堂唯有拿到照片，再去找韩冬麟，重新解密，才能使得前线的局势得以扭转。叶锦堂突破日方和军统的重围，想要寻找冯楚良，但发现冯楚良已经撤离宅邸。而在黑暗中，叶锦堂同一人执枪相对，才发现对方是 亚楠。

原来韩冬麟找不到叶锦堂的下落，便派出亚楠，决定先从冯楚良处取得照片，由自己重新破译，将正确的情报立即送往前线。亚楠无意间便和叶锦堂再度相遇。

此时前方战场，参战的中国军队停用原来的密码，及时更换了临时密码。战斗出于僵持状态。

叶锦堂想要挽回前线的整个局势，但单独依靠自己的力量，远远无法做到。在上海，只要叶锦堂一出现，便时刻被特高科和军统追杀，叶锦堂决定和韩冬麟继续联手，留在上海这个情报前线。他必须要扭转整个局势。

渡边生怕冯楚良会用那份日军作战计划情报给自己带来麻烦，于是便要求冯楚良将情报和照片都交给自己。冯楚良实则将自己破解出的那份情报暗藏，表示这是用来和渡边交换的条件，等到他和 冯雨菲安全离开上海时，他会告诉渡边情报的所在地。而至于那张照片，已经被叶锦堂得到，所以渡边一定要赶在叶锦堂和韩冬麟破译之前拿到照片。

冯雨菲不敢相信叶锦堂竟然会是叛徒，冯楚良让冯雨菲不要再惦念叶锦堂，这对她完全没有好处。

冯楚良告诉渡边，其实如要保全照片上的秘密也很简单，如果找不到叶锦堂，那就不如控制另一个人——韩冬麟。他是共产党中最厉害的情报分析家，没有他，叶锦堂便无法破译照片上的内容。而如果韩冬麟一旦被抓，不但情报安全了，甚至渡边还可以得到更多他想要的东西。但冯楚良只知道叶锦堂同韩冬麟有过情报沟通，但并不知韩冬麟的藏身之处。渡边表示这个对他而言不是问题。

渡边一直在追查韩冬麟的行动，但由于韩冬麟之前隐藏太好，所以只有断断续续的信息。而渡边这次进行了刻意的追踪，终于通过报社的印张数和油印方式，找到了暗藏有行动计划的新闻时报。渡边解读出了韩冬麟的命令，同时也知道，一直寻找的韩冬麟，实则以前见过，原来就是那个在租界的责编。

渡边暗中进行密谋，他知道叶锦堂的厉害，如果要花精力抓叶锦堂，说不定会浪费自己的时间。他决定为韩冬麟设下圈套，将重点转移到他的身上。

韩冬麟突然截获到冯楚良和渡边的联系讯号，情报显示，冯楚良将和渡边有重要的情报交换。叶锦堂准备前往目的地行动，韩冬麟则继续截获情报。

叶锦堂前往约定地点，韩冬麟在分析时却发现这是一条虚假的死情报，目的在于引诱叶锦堂。韩冬麟忙派亚楠，想在叶锦堂到达现场前阻止。

叶锦堂并没有发现任何的异常情况，更没有冯楚良和渡边的行踪，叶锦堂迅速撤离，怪自己太晚发现这是个阴谋。叶锦堂在返程中，想到了更为可怕的事。觉得在报社的韩冬麟会处于险境之中。

果然，特高科对新闻时报社展开了行动。报社社长邱逸峰战死，剩余十几人实则都是情报分析文职人员，在几分钟内报社便无一人生还。刚离开不久的亚楠忙迅速赶回进行营救，韩冬麟毁掉电台密码后准备撤离，不料刚出后门口，便被众多枪口指着。亚楠营救韩冬麟失败，自己也中枪。

叶锦堂救出亚楠，而韩冬麟生死未卜。